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Economía/Finanzas.- Las aseguradoras europeas precisan 100.000 millones de capital para Solvencia II, según Mercer

MADRID, 14 (EUROPA PRESS)

Las compañías aseguradoras de Vida europeas presentan un déficit de capital de 100.000 millones de euros para cumplir con los futuros requisitos que impondrá Solvencia II, según un estudio elaborado por la firma de consultoría Mercer Oliver Wyman presentado hoy por su responsable en España y Portugal, Pablo Campos.

El 'agujero de capital' se concentra básicamente en las aseguradoras de Alemania, Suiza, Suecia y el Reino Unido, mientras que el sector español, italiano, belga o danés cuenta con recursos propios excedentarios sobre los mínimos que se espera que exija el futuro acuerdo Solvencia II.

El diferente 'gap' radica precisamente en que en países como España, Dinamarca o Italia, el sector cuenta con un 'colchón' de capital muy superior al mínimo requerido por la legislación en vigor, mientras que en el Reino Unido y, sobre todo, en Alemania, el nivel de recursos es más ajustado a los requerimientos actuales, aunque las compañías cumplen en todos los mercados con los mínimos establecidos.

El estudio se ha elaborado tomando de referencia el nivel de recursos propios que sería exigible si Solvencia II requiriese un capital equiparable al que imponen las agencias de calificación para otorgar el rating crediticio 'BBB', tal y como apuntan las propuestas actuales para el nuevo acuerdo de capital en seguros.

El responsable de Mercer Oliver Wyman en España y Portugal atribuye además la situación del sector en países como Alemania o el Reino Unido al importante porcentaje de su inversión que destinan a renta variable y a los problemas que les ha supuesto haber contratado productos que garantizan altas rentabilidades en el actual contexto de tipos de interés en mínimos históricos.

La mayor solvencia de las empresas españolas responde, en contraste, a que tienen "poca" exposición a la renta variable, lo que les ha permitido afrontar sin problemas el varapalo bursátil de los últimos años.

Según Campos, el nivel de inversión en renta variable de las aseguradoras de Vida españolas es "diez veces menor" de la realizada por las compañías en el Reino Unido, país europeo que cuenta a su vez con la mayor exposición a este tipo de inversión.

Por otra parte, refirió que la "estricta regulación" española sobre la contratación de productos con rentabilidades garantizadas ha impedido que las compañías sufriesen los problemas de sus homólogas europeas. La normativa española obliga a utilizar técnicas de cobertura total del riesgo del tipo de interés para aquellos compromisos con tipos de interés técnicos superiores a un tipo máximo de seguridad, recuerda la consultora.

No obstante, Mercer advierte en su informe de que las políticas más conservadoras en la dotación de recursos propios "pueden volverse en contra de las entidades españolas, ya que las condiciones de mercado cambian" y "esta situación puede significar perder oportunidades de obtención de mayores rentabilidades".

DIFICULTAD DE GANAR TAMAÑO.

En este sentido, señala que las compañías deberían estar en disposición de medir y gestionar globalmente sus necesidades de capital ante los retos regulatorios futuros --Solvencia II y normas internacionales de contabilidad--, puesto que sus homólogas europeas "parten de un entorno más competitivo, más sofisticado y con menores limitaciones normativas en la gestión de activos".

A juicio de Mercer, los cambios regulatorios "aumentarán las dificultades" que tienen las pequeñas compañías para alcanzar un tamaño crítico suficiente y se acentuará el proceso de concentración, después de que el número de compañías se haya reducido por medio de estas operaciones en un 43,12% desde 1989.

La firma augura que en el futuro coexistirán "cuatro o cinco" grandes jugadores de "gran alcance", con una mayoría de empresas que tenderán hacia la especialización en productos o servicios.

Mercer cree que habrá cuatro modelos de negocio competitivo especializado, entre los que se encontrarán los distribuidores globales con producción propia de productos sencillos y poco exigentes en capital, como las bancoaseguradoras, que ofrecerán los productos más sofisticados de terceros.

Otras compañías serán especialistas en productos específicos, otros se especializarán en la distribución de los mismos --como los broker o corredores--, y un tercer modelo denominado por Mercer como 'ingenieros de cadena de valor' y que serán los especializados en un eslabón de la cadena como la producción, etc.