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Economía/OPA.- S&P sitúa el 'rating' de Endesa, Gas Natural e Iberdrola en vigilancia negativa

MADRID, 6 (EUROPA PRESS)

La agencia de calificacion Standard & Poor's situó hoy el 'rating' de las compañías energéticas Gas Natural, Endesa e Iberdrola en vigilancia negativa, después de que la primera presentara las condiciones y los plazos de su oferta hostil sobre Endesa.

Asimismo, S&P recordó que la calificación de Endesa sigue situada en A/A-1, la de Gas Natural en A+/A-1 y la de Iberdrola en A+/A-1. La agencia de calificación explicó que su decisión se basa en las "implicaciones negativas" de la oferta por valor de 22.550 millones de euros que ha realizado Gas Natural sobre el 100% de Endesa, así como en el acuerdo firmado entre Gas Natural e Iberdrola que prevé la venta de activos por valor de entre 7.000 y 9.000 millones de euros.

Junto a esto, la agencia de calificación considera que el emplazamiento de Gas Natural en vigilancia negativa refleja el riesgo de un debilitamiento de su perfil financiero como consecuencia del pago de 7.800 millones en efectivo incluidos en la oferta y de la consolidación de los cerca de 20.000 millones de deuda de Endesa, parcialmente mitigada por la aparente disposición de Iberdrola a invertir en activos.

A largo plazo, la calificación crediticia de Gas Natural puede quedar degradada en un escalafón, aunque no se excluye un deterioro aún mayor, de hasta dos escalafones. "Sobre la base de la actual información y asumiendo que la venta de activos sigue en marcha, Standard & Poor's estima que los fondos pro-forma procedentes de las operaciones de deuda podrían deteriorarse en cerca de un 20% en el nuevo grupo, frente al 35% anunciado por Gas Natural en 2004".

En todo caso, S&P advierte de que la calificación de rating en el futuro dependerá de la estructura financiera de la nueva entidad, así como de los riesgos combinados de negocio a los que deba hacer frente.

ENDESA E IBERDROLA.

En cuanto a Endesa, la vigilancia negativa responde al riesgo, aunque "limitado", de que el perfil del grupo resultante sea calificado como 'A-' a largo plazo. Esta circunstancia no reflejaría la actual capacidad crediticia de Endesa, beneficiada por el anuncio reciente de su desinversión en Auna.

En cuanto a Iberdrola, S&P refleja con su decisión el riesgo de que el rating a largo plazo de la eléctrica se degrade en al menos una nota, como resultado del impacto negativo de nuevos compromisos de deuda en el contexto de la operación, que se sumarían a la deuda de 11.000 millones que ya acarrea la compañía.

Esta repercusión negativa podría quedar mitigada por los beneficios estratégicos y de negocio que Iberdrola podría obtener al aumentar su cuota de mercado en el sector de la generación y distribución de la electricidad, así como en el negocio del gas, en un mercado de rápido crecimiento como es el ibérico.